多方虚火犹在 空方初露峥嵘

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2012-5-12 16:48 上传

银财吴江：本周在多方自2242一路上扬到上周2453，本周一、二围绕2440盘整，周三中阴杀跌，周四缩量，周五在2384点附近震荡21天线。大盘上升到这里，既是股市自身的时间窗口和多方在突破前高之前需要观察的区域，加之外围股市动荡，所以在这里出现主动震荡回落也是一个比较好的选择。下面我们依然按政策面和技术面做一些分析。

一、政策面分析：

1券商大会胜利闭幕，此大会议题不少，但务虚偏多，落实有待时间，有些业务的开展还需要其他行政部门配合，不是一蹴而就。也就是我说过的利好很遥远，现实很残酷。市场给予的回应就是券商板块集体下挫。给人一种利好出尽的感觉。

2各部委出台的十二五规划，什么有色行业、三网融合、钢铁行业，受益各股的受刺激时间持续时间和幅度减少，金改股炒概念的时候凶悍，而获批准的村镇银行第一股出现在华峰氨纶母公司，该公司股价走势远不如浙江东日凌厉。说明政策刺激的边际效应正在减弱。

3央行正回购央票，说明市场流动性不缺少，降准时间还要推迟，就算4月数据CPI如预测下降到3.3-3.4，CPI就算进入下降通道，依然不是降准的条件，目前制约预调微调政策延续性和空间大小的核心矛盾仍来自广义通胀压力。在国内经济延续下行趋势的背景下，美联储是否会实施新一轮量化宽松政策构成了国内广义通胀压力的核心外部风险。如果欧洲再转向货币宽松，那么世界性的货币超发会有部分资金流进我国，由于我们节汇制度引发货币增量使国内的CPI还会重新抬头。

综合看近期管理层出台的政策，可以看出用心是着力中长期的制度建设，引导资金向蓝酬股靠拢的积极探索，利好今后的股市，但是不知道什么原因总是打折扣，对新股一方面说上市市赢率太高，劝大家不炒新，过几天又说新股80倍市赢率也可以，人民网上市三天翻倍，管理层没有任何声音。对老股一方面说退市制度，另外说放松管制，鼓励ST重组。使ST意思了两天下跌之后又集体卷土重来，还引发中小板和创业板股票集体回潮。给大家的感觉是政策既想利好以后，又不想得罪现在的持股者。个人认为，每一个政策的推行总有一批受益者和受损者，如果在政策上这样走钢丝将是一个没有受益者的结局。

我再提醒一下：中国没有蓝筹股，更不用想蓝筹股行情，这个提法本身就是伪命题。

1、中国所谓的蓝筹股基本都是国企和垄断行业。公司本身就不是参与市场竞争做大的产物，同时基本运做不透明，股民都是雾里看花。从根本上国企股没有经过残酷市场竞争的检验，不是百年老店，没有回报谈何国际通行的蓝筹概念。光拿市嬴率骗自己行骗老百姓不行。

2、回顾2001年的国有股减持把股市从2245推下1000点，直到2005年借股权分置改革，才使股票重新有生机。 现在新一轮的制度改革和金融创新把我们带到相似起点，历史总是不断的重复，目前管理层着力的制度性设计有望纠错、一个真正可分享的蓝筹环境在强制形成、引导投资者进入蓝筹共识在积累、波澜壮阔的蓝筹行情好象正在展开，但是今年反弹至今的市场仍是一场无基本面的博弈，实体经济好转的信号是什么？流动性来源在哪里？要推动“大蓝筹”持续行情，需要源源不断的流动性支持，任何资产是有人出钱买才会涨的。可想见，今年以及未来的一段时期，货币当局在创造流动性方面肯定谨慎，14%的广义货币(M2)就像天花板扣在那里——别忘了过去20年的M2的年增速是20%以上啊。考虑到中国特殊的流动性供给机制的重大变化——一旦人民币双向浮动，资本会改变以前只进不出的局面，合格境外机构投资者(QFII)的大量批复不过是疏通海外资本进出的渠道问题，很难改变全球资本既定流向。那么，大类资产配置能不能调动流动性进入股市呢？有一些可能，但放弃房产去加杠杆到股市，显然不是大多数居民的选择；我们这种小市民的想法是房子毕竟是一个东西在这里，比股票牢靠。产业资本会不会放弃实业进军金融呢？如果实业没了，实体经济好不到哪去，特别是民营企业历来是解决中国就业的主力军。如果没有民营经济的繁荣，就没有充分就业，人民那里有钱来买股票或者说为大蓝筹提供消费和业绩增长支持。

3、若增量资金有限，目前反而是出现象2003年11月的叫停国有股减持时期，大盘从1307-1783情况概率偏大，当时投资者抛弃题材股转战钢铁石化等蓝筹，这符合监管层和市场的短期立竿见影的效果。但这也需要二次探低2132之后才能形成。这种情况只是蓝筹在股市衰退的过程中，股市中资金避险的需求会创造一个有别于常态的中国股市。但个人认为现在这样的机会都很微小。所以我们目前只是等待经济见底的信号（国际和中国去库存已经基本完成），和国内新政治周期以及新经济周期（升级版国内生产总值(GDP)锦标赛会再次发力）来临，预期在明年的时间，股市在下半年某个时点，会先行见底，经过一段时间的反复之后，股市所有股票会大放光芒，一切和以前一样，有福同享有难同当，蓝筹股不过是这一过程的见证者之一。