人民币汇率迎久违利好 专家：下半年贬值压力或超上半年

现在呢？无论是外储数据，还是跨境资金流动，皆看似平静。2月未，中国外储3.2023万亿美元；同比下降18%，环比降幅0.88%。2月银行结售汇逆差339亿美元。“近期，我国跨境资金流出压力明显缓解。今年以来，企业、个人等非银行部门结售汇逆差和涉外收付款逆差均呈下降态势。”3月16日，外管局新闻发言人称。

在招商证券首席宏观分析师谢亚轩看来，经济主体此前对于人民币汇率过度悲观的预期得到修正，但贬值压力仍然存在。有两个指标显著改善。如，2月银行代客远期购汇签约规模为95亿美元，较1月减少189亿美元，为15年1月以来的次低值，反映出企业主体对汇率预期的改善。其次，购汇率大幅下降至73.6%，为15年6月以来的最低值，较1月回落15个百分点。不过，结汇率降至2010年以来的最低值，仅为55.8%。此外，银行代客远期结汇签约规模仅为34亿美元，连续6个月持续低位。如果时间线拉至2012年5月，其时的中国外储为3.2061万亿美元；若以此为基点，近四年时间，走出倒“U”型的抛物线；同期对应的人民币对美元汇率为6.32，较目前走强逾3%。

外储缩水至四年前，汇率却回不到从前。而且，近期的6.5是央行维稳的结果，按照中国社科院学部委员余永定的话说——付出了5000亿美元的代价，他提出“保外储”。其逻辑是，长期汇率主要是由经常项目决定。但短期内，汇率很大程度上由资本项目决定。长期看，三五年后人民币还会升值，但短期看恐怕因资本流出而贬值压力不小。现实是，中产阶级也好，精英阶层也罢，寻求全球配置资产似成一种风尚。不过，外管局新闻发言人的“中国跨境资金流动有望总体趋稳”之判断，对市场人民币多头也是一种安抚。