安德鲁·波尔克：人民币下跌是中国央行顺势而为

银财吴江 · 发表于 2014-5-6 19:38

世界大型企业研究会经济学家安德鲁•波尔克（Andrew Polk）24日在接受腾讯财经采访时表示，近期人民币汇率下跌确实有些“出乎意料”，但中国央行推倒了人民币贬值的“第一块多米诺骨牌”，并且在一定程度上进一步默许并放任了这一趋势。

今年以来，人民币出现“意外”贬值，人民币对美元累计最大贬值幅度已经达到3.17%，为2005年汇改至今人民币贬值幅度最高、贬值速度最快的时期。

对此，波尔克表示，这一趋势确实是有些“出乎意料”，但他并不认为市场在其中起到了最关键的作用。

“中国央行有意推倒了第一块多米诺骨牌。”波尔克说，“随后我们便看到市场参与者，尤其是很多投机者看到了这一信号，然后迅速跟进。”

波尔克认为，人民币贬值目前符合中国央行的意愿，因此中国央行实际上对近期的贬值存在默许的态度。

“今年年初，我们看到在中国资本的净流入依然十分强劲，这使得信贷创造增加，同时进一步压低了信贷成本，这与中国当局希望减少信贷创造的意愿相背离。”波尔克指出。

波尔克认为，实际上中国央行拥有着决定性的实力来控制人民币的走势。“如果明天他们希望人民币升值5%，那么他们一定可以做到，因为中国拥有如此庞大的美元外汇储备。”

波尔克指出，市场实际上并不能从根本上决定人民币的走势，而央行却在密切监控市场希望人民币往什么方向走，然后做出是顺应市场意愿还是进行相反操作的政策决定。

“我认为这一轮人民币下跌是央行在顺势而为，因为目前为止，人民币贬值是央行所愿意看到的。”波尔克说，“这和支持出口商的说法无关，3%的下跌并不会对出口带来明显提振，这仅仅是央行希望改变市场对人民币单边升值预期的看法。”

“因为大量的资本流入会给央行控制货币供应带来压力，所以他们希望看到的是资本净流入的规模和速度的降低，但他们同时也绝对不希望看到资本净流出的现象发生。”波尔克指出。

尽管近期人民币汇率出现明显走低迹象，但并未出现明显的资本外流现象，同时长期资本的流入也并未产生太大影响。波尔克认为，从这一趋势来看，市场总体上依然看好人民币在长期继续升值。

波尔克最后说，这一例子充分突显了目前在中国复杂经济形势下的经济政策决策的难度。他用中国经济政策决策者“在用非常细的针来编织”来形容目前经济政策所需要的精细。

“他们试图在用非常细的针来编织，他们希望人民币小幅贬值，顺应市场的趋势，同时又不希望贬值过快、幅度过大。”波尔克说，“在中国经济转型过程中，同时存在很多政策目标，要妥善处理好各自关系，同时运用合适的政策是十分困难的。”

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