江铜嘉能可隔空对战LME期铜 国内企业实物交割

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2012-5-13 16:35 上传

巢新蕊 苏向杲：一场爆发于铜期货的隔空对战正在中国铜企与海外对手间展开。

江西铜业（26.14,-0.30,-1.13%）（600362.SH,00358.HK）全资子公司江铜国际贸易有限公司（下称“江铜国贸”）4月30日称，中国大型铜冶炼和贸易公 司已达成共识，将在未来两个月内加大向LME（伦敦金属交易所）注册仓库交仓电解铜（可作为阴极铜交割）力度。公司解释，实施上述计划的原因在于国内外铜 市场严重扭曲，伤害了中国铜工业健康发展，为此期望通过此举调剂国内外市场供求。

然而，近日LME铜库存、注销仓单量、持仓比例等数据均透露出多头控盘嫌疑。江铜上述行为迅速被海内外人士解读为LME市场在进行多空对决，多头占优使得手握空单的江铜国贸等国内企业被迫去交割。

5月10日，江铜国贸的铜部总经理毛一伟向本报证实，江铜国贸计划出口的铜确实是要用于交割。

多对空

永安期货的资料显示，截至5月4日，某一家机构占有LME持仓量的50%~80%,且这一情况已持续数日。

而在近期市场出现集中持仓现象的同时，LME的库存在全球经济状况没有出现明显复苏、中国铜需求同比减弱的情况下，自去年9月底以来显著下滑。 至今年5月10日，LME铜库存已减少至219850吨，继续创出2008年10月以来的新低。反映铜库存未来减少程度的注销仓单量目前也处于历史高位。

在市场上，一方通过控仓等手段拉升价格，逼迫另一方认赔平仓的现象叫做逼仓。因目前期铜价格已多少脱离基本面支撑，多位业内人士认为，LME市场逼仓现象已经形成。只是由于双方并未正面强硬对峙，更多人士倾向于用“软逼仓”一词。

从此前历史上的逼仓案例看，多头控仓后，常会采用配合库存紧张情况等方式，使期货价格高升，上述市场数据刚好符合这一情况。虽然LME未公布谁在集中持仓，金瑞期货黄宏军认为，目前国际市场上仅有嘉能可、摩根大通和高盛几家机构能达到如此实力。

恰在此时，嘉能可等机构似乎现出了多头“做案痕迹”.嘉能可是全球最大的商品贸易商，掌控全球50%的铜与30%的铜精矿。据外媒报道，包括嘉能可公司在内的金属贸易商近几周来都提交了购买委托指令，以从该交易所的仓库提取数量创纪录的铜用于供给自己的客户。

此外，LME近日采取行动取消了荷兰弗利辛恩（Vlissingen）港口的铜交割权。弗利辛恩港口有31个仓库，其中的29个属于贸易商嘉能可公司及其旗下的Pacorini Metals部门。嘉能可等被指通过囤积金属并迫使客户在仓库外面排长队等候来获利。

永安期货朱世伟认为，能受到嘉能可上述举动影响的，应该是与其持有对手盘的机构或企业。而江铜国贸等中国企业在国际市场上持有大量空单已为业界所熟知。

4月30日江铜国贸要出口的消息出来后，LME铜现货升水曾由155美元/吨迅速跌至60美元/吨附近；伦铜由8400多美元/吨跌至8200美元/吨下方。市场的反应似乎也印证了这一点。

据外媒报道，江铜国贸将要出口铜去LME交割的日期为近几周之内。由于期铜市场以三个月的合约为主力合约，据推算，江西铜业此次要交割的电解铜所对应的合约应是建仓于2月左右。

5月10日，在与本报记者进行电话交流时，毛一伟坦言，江铜国贸出口的电解铜确实会用去LME仓库做平仓交割。而且，他强调未来交割的量要“视市场情况而定”.