短暂企稳难掩长期颓势欧元深陷四面楚歌之境

银财吴江 · 发表于 2012-5-13 17:16

银财吴江：周五欧元兑美元（1.2919,-0.0011,-0.09%）冲高回落，汇价暂时守住1.2900上方。隔夜美国贸易数据和初期失业金数据趋好，伯老讲话也未涉及货币政策，目前来看，美联储的QE3似已渐行渐远，而欧元区方面，希腊退出、法国左转、德法分歧加剧、西班牙银行业危机以及国债收益率高企，令欧元深陷四面楚歌之境。

美国经济数据向好

隔夜，美国贸易帐和初请失业金人数出炉，结果整体趋好。

数据显示，美国3月贸易帐赤字518.3亿美元，低于预期赤字500.0亿美元，低于前值赤字460.3亿美元。美国3月出口月率上升2.9%,创2011年7月以来最大升幅，远超预期上升0.2%,高于前值上升0.8%;进口月率上升5.2%,创2011年1月最大升幅，远超预期下跌0.2%,高于前值上升1.3%.

美国上周（5月5日当周）初请失业金人数36.7万人，低于预期36.9万人，前值由38.5上修为36.8万人；四周均值37.9万人，低于前值由38.35万人上修为38.425万人。

QE3短期料将难出

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2012-5-13 17:30 上传

美联储（FED）主席伯南克（Ben Bernanke）周四（5月10日）在银行业与放贷主题演讲时表示，金融危机以来，美国银行业在修复资产负债表和累计资本方面取得“很大进展”.但伯南克的讲话基本未透露有关货币政策或经济的最新消息。

目前来看，虽然上周的非美就业数据表现不力，但短期美联储料不会进行新一轮量化宽松。数周前美联储公布最新的货币政策会议纪要，没有提及额外的量化宽松，这显示出美联储对经济前景更为乐观，虽然只是轻微的乐观，但比以前要更好。这给了美联储按兵不动的理由。

另外一点是，在前两轮量化宽松时，美国经济仍面临通缩风险，但现在消费者价格指数、核心消费者价格指数等指标都已上升，美联储没有了实施额外量化宽松的更充分的理由。

此外在今年6月到期结束后，美联储也不会再继续扭转操作，一个原因就是美联储手中已没有那么多短期国债可以出售。如果美联储真的实施QE3,预计也是在今年底或明年初，这主要是考虑到届时出现的“财政悬崖”等问题。

欧元区杀机四伏

目前来看，希腊退出、法国左转、德法分歧加剧、西班牙银行业危机以及国债收益率高企，令欧元区杀机四伏。其中，最为紧要的依然是希腊。

希腊新民主党领袖萨马拉斯（Antonis Samaras）周三（5月9日）拒绝加入由左翼联盟（Left Coalition）领袖领导的联合政府，与泛希腊社会运动党（PASOK）领袖的立场形成照应。希腊社会党领袖维尼泽洛斯（Evangelos Venizelos）早些时候也拒绝了左翼政党有关合作组建联合政府的提议。

有消息称希腊极左翼认为新一轮选举是唯一的选择，而且希腊极左翼党派的支持率上升至25%.

种种迹象显示，希腊可能迈不过大选的坎，退出欧元区的风险激增，市场应随时做好欧元区解体的思想准备。瑞银2011年9月时曾给出预测，希腊的退出将给自身及欧元区带来深重的冲击，希腊可能要付出40%-50%GDP的成本，并承担包括主权债务违约、企业违约、银行系统崩溃和国际贸易崩溃的代价。

希腊的不确定性和西班牙信贷压力令欧元承压，希腊不会实施更多紧缩措施，若西班牙国债收益率升至7%上方，欧元将面临红色预警。

希腊或再次成为新一轮风险规避的焦点，这是欧元最重要的驱动因素。祸不单行。希腊危机的传染性正使得问题趋于失控，西班牙成为最大的受害者。近期，西班牙10年期国债收益率飙升超过3%,再度突破6%的敏感位置，同时，西班牙国债CDS也升至创纪录的高位。意大利10年期国债收益率的情况同样不容乐观，.

机构一致看空欧元

富国银行（Wells Fargo）外汇分析师主管Nick Bennenbroek表示，“政局不确定的过度期对欧元形成潜在压力，对其他非美货币和全球股市也存在拖累。”

Bennenbroek补充说，“欧元区债务和政治危机预计将在未来数日内造成持续影响。考虑到全球经济数据总体表现一般，且欧洲经济发展令人忧虑，我们倾向于认为美元和日元将走强，而其他主要币种短线或走弱。”

瑞穗实业银行（MizuhoCorporateBank）外汇部门副总裁DaiSato周三称，现在没有人愿意大规模买进欧元。他说，欧元可能在6月面临关键阶段，因为到时希腊可能将进行另一轮选举。在市场开始考虑希腊退出欧元区的可能性之前，尚有一些时间。

目前来看，欧元走势已然深陷四面楚歌之境。昔日楚霸王夜逃亥下、乌江自刎，却不知欧元又能何为？是重振旗鼓、东山再起，还是就此萎靡陷入大熊市，尚需投资者拭目以待。