白银期货尝鲜记：遭遇跳空低开首日利润打水漂

银财吴江 · 发表于 2012-5-13 09:45

银财吴江：阿明参与期货交易4年多了，喜欢满仓交易，这一次白银的上市首日，让他获利接近6%。然而，隔夜白银的突然翻脸让阿明的大部分利润打了水漂。

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2012-5-13 16:34 上传

近日阿明接受第一财经（微博)日报《财商》记者采访时表示：“回顾这两天的交易，有所得也有所失，对自己的交易并不满意。”

白银上市前，很多人认为新品上市总要跌的，而阿明却谨慎看多。阿明注意到，和其他新上市的期货品种相比，白银期货有不少特殊性：

首先，其他新品种上市之前的走势图大多难以搜集。而白银却能通过很多渠道知道近期价格运行在什么位置。譬如外盘白银报价，再譬如国内白银T+D报价，还有天通银报价等。而此前甲醇、焦炭上市时，投资者对其走势则毫无概念可循。

其次，之所以很多期货新品种上市就是个顶点，那是因为现货商品在上市前经历了一轮上涨，甲醇期货是这样，焦炭期货是这样，股指期货、黄金期货也是这样。期货上市前市场对现货筹码越有追捧的迹象，在期货上市后现货套保需求也就越旺盛。市场解读为获利回吐也好，利好出尽也罢，现货套保商的积极入市，使得价格天然向空方倾斜，而之前涨幅越多的品种，后期就跌得越狠。

然而这次白银却不一样，银价今年从37美元/盎司上方一直跌到近期的29美元/盎司附近。期货上市前的调整态势，使得阿明对于白银上市后始终有些看多的情结。

选错主力合约利润减半

考虑到周四白银可能上涨，阿明认为黄金可能也会因此受到带动，况且黄金走势已经贴近下降通道的下轨，反弹的概率较大，于是阿明在周三收盘前，布局了些黄金主力合约Au1212的多单。

周三晚上，外盘黄金果然探底回升，留下了一根下引线，这使得阿明更有了些自信。周四开盘前，阿明早早地就守着电脑屏幕，并一遍遍地告诉自己，“如果市场有恐慌性低开，就坚决做多！低开就做多！”

然而或许是因为隔夜黄金的触底反弹，恐慌性杀跌并未出现，9点开盘，白银9月合约开盘报价6190元/吨，成交640手。12月合约开盘报价6166元/吨，成交898手。由于黄金的主力合约是12月合约，于是阿明对白银的12月合约格外留意。而开盘首单成交量12月合约又是最多，于是阿明草率地判断12月是主力合约，然而这一判断却让他错失了近一半的利润。

12月合约的平开让阿明有些纠结。因为这个价位比他所预期的高太多。阿明之前判断，白银开盘价应该在6066元/吨附近，基准价是有点偏高的。

看着白银的冲高回落，阿明用了2分钟做出了改变作战计划的决定。“既然高于预期100多元，那就空吧。”于是开始布局白银的空头头寸，并将黄金的多单平了，在6166元/吨附近加空白银AG1212合约至满仓，平均持仓成本在6163元/吨附近。

“当时我没有注意到其实持仓量AG1209合约已经超越AG1212，此时的主力合约已是9月合约。”阿明说。实际上约在9：45，AG1212合约的持仓增速开始放缓，而AG1209合约的持仓则持续加速上扬，直到10点，AG1212合约的持仓开始回落，AG1209的持仓量将AG1212远远甩在了后面。

受投机资金的持续流入，周四上午，白银AG1209合约调整得较为流畅，而AG1212则表现为相对抗跌。白银AG1209合约上午最高价、最低价分别为6196元/吨、6082元/吨，而AG1212合约最高、最低价则分别为6188元/吨、6118元/吨，选错合约使得阿明的收益大幅缩水。

隔夜波动致利润回吐

由于受不了12月合约的抗跌，阿明在当天上午6142元/吨附近对其仓位减仓了一半，获利约20点。周四午休时间，外盘意外反弹，银价从29.1美元/盎司反弹至29.27美元/盎司，这相当于回到了当日高点附近，有转强的态势。而上午白银AG1209合约也曾回到了6090元/吨下方。阿明觉得白银可能已经回到了自己原来预期的开盘价区域，而之前一直想着做多的理由又仍然存在，于是阿明在下午一开盘就在6132的位置对AG1212合约进行了平仓，并且买回6104元/吨的AG1209正式满仓翻多了。

阿明告诉记者，这张单子最后拿到了收盘，当天收盘价在6140元/吨，浮盈37点。按周四收盘价结算阿明的浮盈利润在60点左右，利润率约在6%。当时阿明对自己的操作颇为得意。然让阿明没有想到的是，隔夜却让他回吐了大部分利润。

周五，白银AG1209合约跳空低开，并瞬间就跌破6100元/吨整数关口，阿明看到空军来势汹汹，急忙在6096元/吨止损出局。在阿明止损后没多久，白银AG1209合约就触碰到6080元一线盘整。最终白银AG1209合约暴跌124元/吨，收于6002元/吨，周五跌幅达2.02%。持仓量增至55020手。由于走势超出阿明的预期，周五对于白银并未进行交易，而是等待白银下一个机会的来临。

事后阿明告诉记者，白银隔夜波动厉害早有预期，但是亲身经历的感受却大不相同。其实昨夜白银的波动幅度在历史上并不算大。白银曾经有一天跌去17%的历史纪录，如果持仓方向失误，无论多轻的仓位都足以爆仓。